Die Funding Rate ist ein Mechanismus, der verwendet wird, um die Preisdifferenz zwischen Perpetual-Kontrakten und dem entsprechenden Spotmarkt zu verringern. Sie ist ein einzigartiges Merkmal von Perpetual-Kontrakten und beeinflusst sowohl den Gewinn und Verlust einer Position als auch sogar den Liquidationspreis.
1. Abrechnungsmechanismus der Funding-Gebühr
Perpetual-Kontrakte verwenden Funding-Gebühren, um den Kontraktpreis an den Spotpreis zu koppeln.
Im Gegensatz zu traditionellen Futures-Kontrakten erfordern Perpetual-Kontrakte keine Lieferung, sodass Nutzer Positionen langfristig halten können. Da jedoch keine Lieferung stattfindet, wird ein Mechanismus benötigt, um sicherzustellen, dass der Kontraktpreis dem Spotpreis entspricht – dieser Mechanismus ist die Funding-Gebühr.
Die Funding-Gebühr wird zwischen Long- und Short-Tradern gezahlt, und die positive oder negative Funding Rate bestimmt, wer die Gebühr zahlt. Funding-Gebühren werden vollständig zwischen Nutzern abgerechnet, die Plattform erhebt keine Gebühren. Wenn die Funding Rate positiv ist, zahlen Long-Trader die Funding-Gebühr und Short-Trader erhalten sie.
2. Einfluss der Funding-Gebühr auf PnL und Liquidation
Die Abrechnung der Funding-Gebühr kann indirekt den Gewinn und Verlust einer Position beeinflussen. Wenn ein Nutzer die Funding-Gebühr zahlen muss und nicht genügend verfügbares Guthaben hat, entsteht ein Verlust, der sich in einer Reduzierung der Margin der Position widerspiegelt. Fällt die Positionsmargin unter die Maintenance Margin, kommt es zur Zwangsliquidation.
Daher beeinflusst die Funding-Gebühr die Liquidation nicht direkt, wirkt sich jedoch auf die Margin der Position aus.
※ Die kontinuierliche Zahlung von Funding-Gebühren kann dazu führen, dass die Margin der Position unter die Maintenance Margin fällt und eine Zwangsliquidation ausgelöst wird.
Funding-Gebühr = Positionswert × Funding Rate
Der Positionswert wird zum Zeitpunkt der Funding-Abrechnung anhand des Markpreises bestimmt.
Beispiel in USDT-M: Trader B hält eine Long-Position in einem 1 BTC/USDT-Kontrakt, und der Markpreis zum Zeitpunkt der Funding-Abrechnung beträgt 20.000 USDT. Die aktuelle Funding Rate beträgt -0,01 %, und der Kontrakt-Nennwert beträgt 100 USDT pro Kontrakt.
Zuerst wird der Positionswert berechnet:
Positionswert = Kontrakt-Nennwert × Kontraktmenge × Markpreis
= 100 × 1 × 20.000 = 2.000.000 USDT
Danach wird die BTC/USDT Funding-Gebühr berechnet:
Funding-Gebühr = Positionswert × Funding Rate
= 2.000.000 USDT × 0,01 % = 200 USDT
Da die Funding Rate negativ ist (-0,01 %), zahlt die Short-Position die Funding-Gebühr an die Long-Position.
Daher erhält Trader B 200 USDT als Funding-Gebühr, während die Long-Trader mit derselben Kontraktmenge 200 USDT zahlen müssen.
3. Wie kann man das Positionsrisiko kontrollieren?
Die Funding-Abrechnung ist mit dem Positionswert verbunden und positiv korreliert. Je größer der Positionswert, desto mehr Funding-Gebühren werden gezahlt oder erhalten. Bei großen Positionen sollte der Einfluss der Funding-Abrechnung besonders beachtet werden.
4. Funding-Zeiten vermeiden und Positionen frühzeitig schließen
Perpetual-Kontrakte werden alle 8 Stunden zu folgenden Zeiten abgerechnet: 08:00, 16:00 und 00:00 SGT. Nur Nutzer, die zum Zeitpunkt der Abrechnung Positionen halten, zahlen oder erhalten Funding-Gebühren. Wird die Position vor der Abrechnung geschlossen, fallen keine Funding-Gebühren an.
5. Wie kann man Funding-Mechanismen für Arbitrage nutzen?
Neben dem Zahlen von Funding-Gebühren können Nutzer auch Funding-Gebühren erhalten. Dies kann genutzt werden, um risikoarme, langfristige Gewinne zu erzielen und gleichzeitig das Portfolio zu diversifizieren.
Dies bedeutet, dass Funding-Arbitrage möglich ist, indem gleichzeitig eine Short-Position in Perpetual-Kontrakten und eine Long-Position im Spotmarkt auf verschiedenen Märkten eröffnet wird.