El Financiamiento es un mecanismo de ajuste utilizado para reducir la diferencia de precio entre los contratos perpetuos y el mercado spot correspondiente, siendo una función exclusiva de los contratos perpetuos. Su cálculo está relacionado con el valor de la posición y puede afectar las ganancias y pérdidas de la posición e incluso el precio de liquidación forzosa.
1. Mecanismo de liquidación de la Tarifa de financiación
Los contratos perpetuos utilizan la tarifa de financiación para anclar el precio del contrato al precio spot.
A diferencia de los contratos de entrega, los contratos perpetuos no tienen fecha de vencimiento, permitiendo a los usuarios mantener posiciones a largo plazo. Pero al no existir entrega, se necesita un mecanismo que asegure que el precio del contrato y el precio spot converjan, y ese mecanismo es la tarifa de financiación.
La Tarifa de financiación se paga entre las partes largas y cortas. El signo positivo o negativo del Financiamiento determina quién debe pagar. La tarifa de financiación se liquida completamente entre usuarios; la plataforma no cobra ninguna comisión. Cuando la tasa de Financiamiento es positiva, los usuarios en posición larga pagarán la tarifa, mientras que los usuarios en posición corta la recibirán.
2. Impacto de la liquidación de la Tarifa de financiación en las ganancias y pérdidas de la posición y en la liquidación forzosa
La liquidación de la tarifa de financiación puede afectar indirectamente las ganancias y pérdidas de la posición. Cuando un usuario debe pagar la tarifa de financiación y no tiene saldo disponible, la posición mostrará una pérdida, lo que se reflejará en una reducción del margen de la posición. Si el margen de la posición cae por debajo del margen de mantenimiento, se activará la liquidación forzosa.
Por lo tanto, el financiamiento no afecta directamente la liquidación forzosa, pero sí afecta el margen de la posición.
※ El pago continuo de la tarifa de financiación puede hacer que el margen de la posición caiga por debajo del margen de mantenimiento y, por ende, ser liquidado forzosamente.
Tarifa de financiación = Valor de la posición x Financiamiento.
Valor de la posición: determinado por el Precio de Marca en el momento de la liquidación del financiamiento.
Ejemplo con USDT-M:
El trader B mantiene una posición larga de 1 contrato BTC/USDT y el Precio de Marca en el timestamp de liquidación de la tarifa de financiación es 20,000 USDT, la tasa de Financiamiento actual es -0.01%, y el valor nominal del contrato es = 100 USDT por contrato.
Cálculo del valor de la posición:
Valor de la posición = Valor nominal del contrato x cantidad de contratos x Precio de Marca = 100 x 1 x 20,000 = 2,000,000 USDT
Luego calculamos la tarifa de financiación de BTC/USDT = Valor de la posición x Financiamiento = 2,000,000 USDT x 0.01% = 200 USDT
Dado que la tasa de Financiamiento es negativa (-0.01%), las posiciones cortas pagarán la tarifa a las posiciones largas.
Por lo tanto, el trader B recibirá 200 USDT de tarifa de financiación, mientras que la contraparte en posición larga con la misma cantidad de contratos pagará 200 USDT.
3. ¿Cómo controlar el riesgo de la posición?
La liquidación de la tarifa de financiación está ligada al valor de la posición y es positivamente correlacionada; a mayor valor de posición, mayor será la tarifa pagada o recibida. Si se mantiene una posición grande, se recomienda prestar más atención al impacto de la tarifa de financiación en la posición.
4. Evitar el momento de liquidación de la tarifa de financiación y cerrar posiciones anticipadamente.
Los contratos perpetuos liquidan la tarifa de financiación cada 8 horas, a las 08:00, 16:00 y 00:00 SGT. Solo los usuarios que mantengan posiciones en el momento de la liquidación deben pagar o recibir la tarifa de financiación; si cierran posiciones antes, no se les cobrará ni pagará la tarifa.
5. ¿Cómo aprovechar el mecanismo de tarifa de financiación para arbitraje estable?
Además de pagar tarifa de financiación, los usuarios también pueden recibirla. Podemos usar este mecanismo para obtener ganancias a bajo riesgo y a largo plazo, y diversificar la inversión, incluso en mercados con baja volatilidad.
Es decir, se puede realizar arbitraje de la tarifa de financiación abriendo simultáneamente posiciones cortas en contratos perpetuos y posiciones largas en trading spot en diferentes mercados.